国电南瑞(600406.CN)

特高压概念再拉升,新基建开始发力,板块迎布局良机(附受益股)

时间:20-04-09 10:58    来源:证券时报

特高压概念9日盘中震荡走高,截至发稿,国电南自、中国西电涨停,神马电力涨近8%,平高电器、保变电气、许继电器、特变电工、东方铁塔等均大幅拉升。

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国家电网3月发布《2020年特高压和跨省500千伏及以上交直流项目前期工作计划》,明确将加速5交5直特高压工程年内核准及前期预可研工作,在国家电网的政策推进下,特高压将在未来几年内开启新的建设高峰期。

国家电网公开表示,今年全年特高压建设项目的投资规模将达1811亿元,可带动社会投资3600亿元,整体规模近5411亿元,4月2日,国网董事长毛伟明强调,要确保年内建成“3交1直”工程,力争明年建成陕北-湖北、雅中-江西直流工程,特高压的建设节奏明显加快。万联证券指出,投资额的增长将带动行业发展,未来几年特高压将迎来核准量、开工量、投产量和投资额的全面爆发,产业链内相关公司将充分受益。

该机构表示,将特高压历史总结为三个周期,第一周期2006-2009年,行业发展较为稳健;第二周期2010-2013年,特高压工程的核准量和投资额开始大幅提升;第三个周期2014-2017年,我国特高压开始进入高速发展期,2016年投资额达到历史新高突破千亿元。我们预计,本轮“新基建”的刺激、两家电网公司的大力投入将使特高压将进入更强的第四周期,目前2020年1811亿元的投资规模已经达到历史新高,行业发展可期。

万联证券表示,特高压市场表现的峰值一般要提前于投资额峰值半年到1年,特高压投资额呈现一定的滞后性。根据国家电网提出的2020年特高压前期工作安排,今年特高压项目核准将集中在下半年,预计特高压投资额的爆发期将在2021年出现。因此,2020年将成为布局特高压产业链的绝佳机会。

根据国网招标数据,一次设备投资额占特高压总投资额的25%-30%,是特高压投资的核心。据此测算,2020年特高压一次设备投资额将超过450亿元,其中投资额较大的主设备如换流变、换流阀、交流变压器、GIS组合电器等,其制造商将迎来业绩高增长,相关龙头业绩确定性较高。

附相关标的:

1、 中国西电——产业链覆盖程度最高的企业

中国西电是目前我国最具规模、产业链覆盖程度最高的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的公司。公司在特高压交直流关键设备上实现了全覆盖,在换流阀、换流变、特高压变压器、组合电器和电抗器等设备的制造领域,中国西电均牢牢占据着市场份额前四的位置,因此公司的业绩具有较高的确定性。

2、 特变电工——特高压变压器的绝对领军企业

根据国家电网招标数据,特变电工在1000kV特高压变压器的市场份额达到43%,牢牢占据特高压变压器领域的龙头地位。作为特高压交流工程中最为主要的设备,特高压变压器的市场空间较大,因此,特变电工预计将凭借自身的优势在特高压变压器市场中获益较多。

3、 平高电气——GIS组合电器龙头

平高电气的控股股东平高集团,是国家电网的全资子公司。公司是全国首家通过中科院和科技部“双高认证”的高压开关企业,公司的GIS组合电器市场占比近四成。GIS组合电器广泛应用于特高压的交、直流工程,尤其在交流工程,其占设备投资额的比重最大,达到34%。作为GIS的龙头企业,平高电气在特高压工程爆发的过程中,有望得到较大金额的订单。

4、 国电南瑞(600406)——换流阀龙头

国电南瑞是南瑞集团控股子公司,作为国家电网下属公司,国电南瑞主要从事电网信息自动化和系统开发服务的提供商。在特高压领域,国电南瑞牢牢占据换流阀产品50%左右的市场份额,是产业内的绝对龙头,通过多元化布局,公司业绩稳定性较高。

5、保变电气——换流变和交流变压器的有力竞争者

保变电气是国内输变电设备制造商的代表企业,产品出口至超过50个国家和地区。通过继承原保定变压器厂的技术和科研成果,公司在换流变和交流变压器领域均保持较强的竞争力。

6、 许继电气——换流阀业内领先

许继电气国家电网直属产业单位,公司在换流阀领域占有较大市场份额,此外,公司深耕智能电网领域,产品广泛应用于电力系统的各个环节。